AI带动的元器件涨价周期已从存储向核心被动元器件环节延伸。据韩国TheElec2026年2月24日报道，全球重要MLCC（多层陶瓷电容）厂商三星电机，正评估旗下产品的定价上调计划。MLCC是电子电路中负责滤波、稳压、储能的核心基础元器件，韩国《Maeil Business Newspaper》分析指出，AI服务器迭代带来的结构性高需求，是本轮MLCC涨价预期的核心支撑。
MLCC（多层陶瓷电容器）是目前全球电子整机领域应用最广、用量最大的片式固定电容器。它通过将印有内电极的陶瓷介质膜片交替错位层叠，经高温共烧成型后，在两端封接金属端电极制成。MLCC因具备容体比大、结构致密、介质损耗小等核心优势，被广泛用于各类电子整机的旁路、滤波、耦合等核心电路环节，覆盖消费电子、汽车电子等领域。粉体网数据显示，MLCC成本主要由陶瓷粉料、内电极、外电极、包装材料、人工成本、设备折旧及其他构成。其中陶瓷粉末在MLCC的成本中占比较大，尤其在高容MLCC中成本占比可达35%-45%。
全球MLCC涨价周期有望延续至2026年。中国电子元件行业协会数据显示，受益于消费电子需求回暖与新能源汽车高渗透率双重驱动，2024年全球MLCC市场规模1006.1亿元，其中国市场规模为528.4亿元。2025年在AI服务器、车规级MLCC需求拉动下，全球市场规模预计达1050.43亿元，同比增长4.4%。竞争格局方面，全球市场仍由日韩企业主导，2024年按金额口径CR5（村田、三星电机、太阳诱电、TDK、京瓷）合计占比77.3%。结合村田、国巨、风华高科2016Q1-2025Q3季度毛利率数据来看，2016-2019年行业受日韩厂商产能退出带动盈利提升，后随扩产过剩景气回落；2020-2023Q1在5G通信、新能源汽车等需求驱动下景气再度上行，2024H2起三家公司毛利率整体呈上升趋势。当前下游AI算力需求持续高景气，行业供需格局持续优化，2026年MLCC市场涨价周期有望延续。
锗金属出口管制，光纤上游供给趋于紧俏。锗以超高纯四氯化锗形式作为光纤预制棒核心掺杂剂，用于提升纤芯折射率、降低传输损耗，是光棒与光纤制造的关键材料。根据USGS数据，全球已探明的锗资源保有储量达8600吨，主要分布在美国、中国和俄罗斯等国家，其中美国占全球储量的45%，中国占41%。金属锗广泛应用于光纤、红外、空间光伏等多个高新技术和国防安全建设领域，根据商务部、海关总署发布的2023年第23号公告，我国自2023年8月1日起对锗相关物项实施出口管制；根据商务部、海关总署 2026 年度《两用物项和技术进出口许可证管理目录》，锗相关物项属于两用物项出口管制范围，实行严格许可管理，全球供给持续收紧。
光棒扩产周期长，供给端缺口持续，强化价格上行趋势。光棒是光纤光缆产业链价值与技术的高点，约占光纤成本的70%，因其技术壁垒高、扩产周期长，单条产线从建设到稳定量产通常需要1.5到2年，成为当前供给短缺的关键制约之一；行业经历供给出清后，鲜有大规模扩产，并且厂商优先将产能投向利润率更高的特种光纤产品，供给趋于紧张。供给端光棒产能无法快速响应需求端，导致缺口持续；同时，光纤产业链各环节成本持续上行，上游原材料金属锗价格上涨，进口精密设备交货周期延长，生产环节能源价格波动推动能耗成本上涨，进一步强化光棒价格支撑逻辑。
AI算力建设提速，光纤行业景气度显著回升。光纤行业迈入景气周期，从需求端来看，AI数据中心及海外市场需求爆发，带来细径光纤、弯曲不敏感光纤、空芯光纤等特殊光纤的产能需求。从全球市场来看，CRU报告显示，2025年全球光纤光缆需求同比增长4.1%，数据中心光纤光缆需求总量同比提升75.9%。中国光纤光缆制造商加强了国际影响力，在中东、拉美、欧洲等地获多项招标项目，巩固其在亚洲传统优势市场之外的地位。中国光纤具有规模、技术和成本优势，未来2年至3年间，光纤需求将同步于AI算力投资增长，还有望受益于6G网络的普及，行业景气度回升。
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